最具影響力的國際投資評級公司──穆迪公司──，最近將中國的4
家國有銀行列入觀察名單。這意味著，這幾家銀行的信用等級可能被
降低。穆迪公司指出，中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、以
及中國工商銀行等中國4大商業銀行的負債總額已達35億4千萬美元，
極可能影響到這4家銀行的長期外匯信貸評級。這4家銀行目前的長期
外匯信貸評級是「Baa1」，長期外匯儲蓄評級是「Baa2」。

中國銀行的發言人，包括國家發展銀行的總經理陳元等人，隨即發表
聲明，對此作法「表示震驚與遺憾」，指責穆迪對中國經濟的整體運
行狀況的判斷「不夠全面」，「誇大了中國國內經濟體制改革和國有
企業改革等對商業銀行體系所造成的負面影響」，並聲稱對穆迪的上
述決定持「保留態度」。

其實，作為一家最具權威和最有信譽的國際投資評級公司，許多年
來，穆迪公司對全世界範圍內的銀行或金融投資機構所作的檢討和評
級，一直相當客觀和精確。穆迪的評級，得到了全球各地投資者的認
同。

在將中國4家國有銀行列入觀察名單的同時，穆迪公司也將香港的外
匯信貸評級列入可能降級的觀察名單。日本最大的證券公司野村證
券，此次也被穆迪列入觀察名單。

本來，穆迪對香港銀行的各項評級都是頂尖級。亞洲金融危機爆發後
的今年2月，穆迪已將香港的短期外債與存款信用等級降低一級。由
於香港特區政府最近在股票、期貨、外匯等證券市場上，以人為手段
干預股市，與國際炒家對壘，嚴重影響了香港經濟自由港的國際信
譽，穆迪公司順理成章地將香港列入觀察名單，並有可能把香港的長
期外債信用降級。至於日本，穆迪認為﹕由於日本經濟低落，野村證
券公司已難以達到以往那樣良好與穩定的盈利水平。

由此可見，穆迪公司對日本和香港的金融狀況十分了解。同樣，他們
對中國金融市場也瞭如指掌。他們將4家中國國有銀行列入觀察名
單，並非「衝著中國而來」。

中國當局惟恐四家國有銀行被列入觀察名單之後，影響到國有銀行在
國際、國內的信譽和聲譽，而急於辯解，強詞奪理。與其做這種泛政
治化的無謂的辯解，不如借機反省自己金融體系中存在的種種問題。

可能降級的4家國有銀行，佔有中國銀行體系達90%的資產，但其發放
的貸款中，有4分之1已經淪為呆帳、壞帳。從中舉債最多的是國營企
業。而今年以來，國營企業的虧損局面繼續惡化，僅上半年，虧損額
就已累積達592億人民幣，其還債能力等於負數。5月份開始出現的外
貿出口負增長，和6月份開始出現的外匯儲備負增長，又為中國的外
匯信貸和外匯儲備敲響了警鐘。同時，眾所周知，香港經濟已經與中
國經濟密不可分，一方面，香港經濟大踏步地倒退，另一方面，特區
政府不惜動用外匯儲備與炒家廝殺，並誓言決戰到底，中國當局也一
再揚言，必要時提供百億以上美金幫助特區政府迎戰炒家。

正是在這樣的情況下，中國4大銀行被列入觀察行列。穆迪公司對中
國4家國有銀行的評價，恰恰反映了當前中國金融體系面臨的危機和
風險。