兩個星期前，作為世界第二經濟強國、亞洲頭號經濟霸主的日本，再
一次出現日元大幅貶值的風潮。從138日元對1美元的價位，大幅下滑
到6月15日的145日元對1美元的價位，這是8年來日元的最低價位。如
果不是美國出面干預，使日元匯率稍有回升，日元下滑尚不知何處見
底。在該輪日元大貶值的衝擊下，中國大陸和香港兩地經濟再一次遭
受搖撼性損害。

由於日本仍然是中國的頭號經貿伙伴，日元貶值，直接影響日本對中
國東南沿海的投資和貸款，一般預料，日元對華貸款的幅度可能削減
一半，東北和華北地區基礎建設，以及上海浦東新機場的建設都面臨
融資困難。中日政府間曾擬訂到2000年雙邊貿易額達到1,000億美
元，這一目標，也眼看就要成為泡影。日元貶值，對日本經濟自是有
益無害，人民幣匯率卻如泰山壓頂。中共當局以「盡世界義務」為口
號，不在匯率上變通靈活。固守人民幣匯率的結果，已經導致中國外
貿出口大幅度回落，今年5月，開始出現中國外貿出口連續22個月增
長後的首次負增長，由於國內需求連年不足，進口貿易也在經過前幾
個月勉強上升之後，出現了低位徘徊局面。很明顯，為苦撐人民幣匯
率，中國經濟已經付出沉重代價。

與此次日元劇貶風潮相對應，香港股市又一度狂跌，到6月15日，跌
到7462.5點，創造3年來香港股市的最低點，香港股市因此成為近期
在亞洲地區跌得最慘的股市。特區政府為死守港幣聯系匯率，使銀行
利息進一步扯高，持續超過十釐，致使反復緊縮的香港經濟雪上加
霜。失業率達到4.2%，為15年來的最高水平。整體經濟出現驚人滑
坡，今年第二季度出現13年來的首次負增長，幅度達2%，與預期3.5%
的增長率南轅北轍，額差達5.5%。

在嚴酷的現實面前，中共領導人略略收起絕不讓人民幣貶值的大話。
不得不一改一年多來信誓旦旦的不讓人民幣貶值的承諾，總理朱鎔基
承認，隨著日元的大幅貶值，人民幣已難以獨自撐起亞洲匯市。財政
部長項懷誠也暗示，人民幣面臨壓力太大，不得不考慮貶值。然而，
由於這一危機發生在美國總統克林頓訪華前夕，中共當局雖然在人民
幣匯率問題上鬆口，但畢竟還是沒有付諸行動。中共當局的保證，贏
得了包括美國、日本等國家在內的領導人們的空洞讚許。

其實，一旦人民幣貶值，首當其衝的就是美國市場，屆時，廉價的中
國產品將在美國市場大行其道，雙方貿易額差勢必進一步拉大。最近
5年來，中國對美貿易一直出現順差，美方公佈，1997年美國同中國
的商品貿易赤字為497億美元，比1996年增加102億美元。

另一方面，儘管當局死守人民幣匯率，而在反映真實市場匯率的黑市
上，人民幣對美元的比價已經跌到9比1，在一些缺少外匯的內地，人
民幣更貶到用10元才能換到1美元。

人民幣匯率，實際上是中共手上的一張牌，當貶不貶，以中國大陸12
億人民的利益犧牲，來換取中共政權在國際上的虛名和虛榮。說得輕
一點，是自縛手腳，說得重一點，是賣國求榮。